2019/20咖啡年度已经结束，从目前各国表现来看，初步判断该年度全球咖啡供应仍将充足。

根据IHSMarkit的预测，2019/20年度全球咖啡产量可能会从前一年创纪录的1.753亿袋减少到1.672亿袋。

阿拉比卡的产量会从去年的1.076亿袋减少到9630万袋。相比之下，罗布斯塔的产量可能会从去年同期的6770万袋增加至创纪录的7090万袋。

图1:全球咖啡产量（每袋60kg)

南美和中美洲的咖啡产量

巴西的咖啡产量从一年前创纪录的6480万袋减少到2019/2020年的5710万袋(每袋60公斤)，但去年的产量仍是咖啡产量小年中的最高记录。尽管阿拉比卡的产量由于两年的生产周期从4870万袋减少到3910万袋，但罗布斯塔的产量从1610万袋增加到1800万袋，从而抑制了整体产量的下滑。关于巴西的关注点已经在当前的2020/21作物上了。虽然一些早期的预测认为咖啡产量在7000万到7500万袋之间，但是咖啡树受到了恶劣气候带来的影响，包括去年7月的霜冻和最近几个月的干旱天气。IHS认为咖啡产量可能达到6500万到6800万袋。

哥伦比亚2019/20年度的咖啡产量最初预计会从去年的1390万袋增加到1430万袋，因为良好的天气使得2019/20年度咖啡成功开花。尽管5月份的产量再次同比增长，IHS还是下调哥伦比亚咖啡产量预期至1390万袋。在2020年剩下的时间里，防止浆果蛀虫的蔓延，以及在劳动力短缺的情况下进行采收，将是哥伦比亚面临的主要挑战。

洪都拉斯在2019/20年度只收获了大约660万袋咖啡，低于一年前的720万袋。自2016/17年度创纪录的770万袋产量以来，洪都拉斯咖啡产量一直在减少，主要原因是全球咖啡价格不佳。随着政府向农民提供肥料，咖啡产量有望在2020/21年反弹。

危地马拉的咖啡产量在2019/2020年同比减少不到10万袋至380万袋。虽然天气比前一年好，但其咖啡行业也受到了相当长时间咖啡价格低迷的影响。

2019/20年，哥斯达黎加的咖啡产量小幅增加至130万袋，而去年的产量略低于120万袋，为40年来的最低水平。8月份某些地区在2020/21咖啡的早期收获期间是否有收割工人是个令人关切的问题。哥斯达黎加咖啡行业的大部分工人来自尼加拉瓜或巴拿马，而现在边境被关闭了。

图2:全球阿拉比卡产量（每袋60kg）

亚洲和非洲的产量

越南在2019/2020年的咖啡产量几乎没有变化，为3150万袋，而上一季是3140万袋。农民不再从种植咖啡转向种植胡椒，因为黑胡椒的价格在过去五年中一直在下跌。当地消息称，目前的天气条件对2020/21年度的作物发展有利，但由于此前的干旱导致咖啡豆的尺寸缩小，产量将比2019/20年度至少低10%。

印尼的咖啡产量在前一年减少到890万袋之后，在2019/2020年恢复到1000万袋。不过，罗布斯塔的产量预计将在2020/21年减少。苏门答腊岛南部低地地区雨季推迟开始，可能会影响产量，并已导致第一批咖啡收成的开始时间从4月推迟到6月。

非洲最大的咖啡生产国埃塞俄比亚，在2021/20年又收获了约790万袋的咖啡，远高于去年的770万袋。这是由于良好的气候条件，因为种植面积基本上没变。

由于罗布斯塔咖啡产量的强劲增长，乌干达的咖啡产量预计将在2019/2020年从去年的470万袋增加至530万袋。政府近年来一直在推行一项扩大出口的种植计划，向农民提供免费种子以扩大种植面积，并取代年事已高、产量不高的树木。该项目旨在到2030年将乌干达的咖啡产量提高到2000万袋。

图3:全球罗布斯塔产量（每袋60kg）

总结

自3月中旬以来，阿拉比卡咖啡价格已经下跌了约三分之一，到6月初达到了七个月来的低点94.55美分/磅。罗布斯塔咖啡期货在4月22日触及14年以来的低点，为每吨1,109美元，是自2006年6月以来最活跃合约的最低价，而其间歇性地上涨是对越南和巴西2020/21年罗布斯塔产量下降的预期导致的。

从根本上讲，咖啡产量在2019/20年度处于倒退状态，但下降幅度不足以使市场处于更好的地位。实际上，2019/20年度的咖啡产量不仅是巴西淡季的最高水平，而且是继2018/19年度创纪录收成之后的第二高水平。尤其重要的是，越南的产量是有史以来最高的，排名第三的哥伦比亚的产量基本持平，而印尼和乌干达的产量正在大幅增长。

展望未来，由于巴西的2020/21年度收割进展顺利，没有霜冻的威胁，预计未来几周阿拉比卡期货将继续承压。巴西雷亚尔兑美元汇率从5月中旬接近1美元兑6雷亚尔的水平回升至约1美元兑5.15雷亚尔，这无助于支撑价格，这表明市场短期内看跌。试探新的低点似乎是不可避免的。