在2020年1月份，关于瑞幸咖啡而言经历了两个完全不同的过程。1月初，在瑞幸咖啡与路易达孚共建烘焙厂，发布“无人零售战略”，推出瑞即购和瑞划算两款无人售货机以及成功发行可转换债券三大利好消息刺激下，瑞幸咖啡股票一路披荆斩棘。从1月初不到40美元的价格最高上涨到1月17日的50美元，涨幅大于25%，并且相较于最初上市价格成功翻番。

新冠病毒持续利空

但就在全国人民准备过春节，瑞幸咖啡甚至可能在憧憬鼠年成绩时，“黑天鹅”降临了—新型冠状病毒给全国的餐饮业当头一棒，瑞幸咖啡也未能幸免，本来计划在春节期间照常营业的部分门店也不得不闭门休业。

尽管瑞幸咖啡方面还未回应新冠病毒对公司业绩的影响，但其在国内的首要竞争对手—星巴克现已关闭其在国内的2000多家门店（总共达到4000多家），并表示该病毒会对星巴克在国内的业绩造成一定影响。

也正是市场的担忧，瑞幸咖啡的股票自1月17日达到历史高点后，开端了一路下挫。在美国时刻1月31日，最低跌至26.75美元，最终收盘于36.49美元。

浑水做空推波助澜

同样是在美国时刻1月31日，可能是瑞幸咖啡股票近半个月下跌以来的最高潮部分。国际知名做空组织Muddy Waters Research（中文翻译为“浑水”）发布了一份长达89页的匿名报告，报告指出瑞幸咖啡存在会计和商业模式的问题，并且2019年三季度销售量有夸张近7成的嫌疑，四季度更是夸张虚增88%，并且浑水评论该报告是可信的。

该报告称，瑞幸咖啡经过夸张每天售出的产品数量来进行欺诈，并委派了92名全职和1400名兼职调查员，收集了25000多张小票，进行超越11,000小时的门店拍照视频来证明该观点。

受到浑水做空报告的发布以及相关表态，瑞幸咖啡股票在美国当地时间的上午经历了超过25%的巨幅下跌。

资本捍卫力挺瑞幸咖啡

就在浑水发布做空报告的同时，另一家国际著名做空机构—Citron Research表示同样收到了该份匿名报告，并表示，在通过第三方数据以及对竞争对手的电话咨询后认为瑞幸咖啡财报中公布的数据是准确的，并表示可以买入瑞幸咖啡的股票。

受到Citron Research力挺之后，瑞幸咖啡股票在美国当地时间的下午快速反弹，最终报收32.49美元，跌幅收窄至10.74%。

瑞幸咖啡方面回应

针对来自浑水的做空报告和对销售数据的质疑，瑞幸方面回应称：“以周一（编者注：2月3日）SEC（编者注：美国证券交易委员会）公告为准。”